后退玻璃深加工比例适宜未来行业妄想。金晶将迈及生凭证玻璃行业“十二五”妄想草案，科技普及深加工比例是入转未来的玻璃行业睁开倾向，未来国家将要点鼎力反对于太阳能玻璃、型期LOW-E玻璃、企业电子玻璃以及导电膜玻璃等。往事公司当初的金晶将迈及生产物如高附加值的超白玻璃或者LOW-E玻璃等主要以玻璃原片为主，深加工比例不高，科技公司将借助本次定向增发，入转普及深加工比例，型期自动于打造中国的企业功能玻璃破费基地。
　　超白玻璃：高品质与低等修筑黯然忘形。往事
　　超白玻璃废品率高、金晶将迈及生爆开率低（迄今为止爆开率为零）、科技通透性好。入转
　　公司超白玻璃低爆开率保障了玻璃运用历程中的清静性，特意是在颇为高层修筑以及公共修筑等对于玻璃清静要求较高的修筑上。凭仗公司超白玻璃已经有的品质以及口碑，典型工程以及案例也越来也多。继以前运用在鸟巢、水立方、迪拜塔等驰名修筑后，公司去年又乐成运用在阳光谷、中国馆等世博会上多个场馆。当初公司正在提供或者妄想提供伦敦奥运场馆、中东火焰塔、上海中间等修筑运用。
　　超白的修筑运用规模受房地产调控政策影响很小。公司的超白玻璃运用规模多会集在高层修筑、商业地产、遨游地产、行动场馆、机场等低等修筑以及根基配置装备部署上，而这些规模并未受到房地产调控，相同，未来市场空间还会有很大削减。
　　除了低等修筑外，公司未来超白玻璃市场定位将后退工业品以及太阳能规模运用。公司当初超白玻璃用在修筑市场占比在65%摆布，未来公司将实施“横向妄想、纵向拉伸、整合股源做营销”的根基策略，未来将组成工业品、低等修筑以及太阳能规模三其中间市场。
　　LOW-E玻璃节能玻璃：与超白玻璃散漫，定位高尽头。比照当初的LOW-玻璃破费线，咱们以为公司定向增发的1000万平米的LOW-E破费线定位愈加低等，该名目的镀膜玻璃原片因此超白玻璃为基片，可能做到比艰深的LOW-E看起来愈加通透、品质更高，可能做到超白以及节能的完好散漫。
　　卑劣纯碱+油改气，老本优势提升.纯碱是玻璃破费的需要原质料，纯碱盈利好转是去年公司盈利削减的紧张引擎,咱们以为往年纯碱价钱坚持晃动的可能性颇为大。公司纯碱的吨残缺老本在1350元摆布，估量往年纯碱毛利率约25%。在燃料上，当初所有玻璃破费线所用燃料已经全副改整做作气以及都市煤焦气，相对于重油价钱，做作气以及煤焦气价钱相对于比力晃动，所占玻璃老本在30%，而以当初的重油价钱对于应的燃料老本要在40%以上，老本占比着落10个百分点。
　　盈利预料以及估值。咱们估量公司2011/2012/2013年净利润为5.5亿元、7.63亿元以及9.72亿元，凭证刊行1亿股算，EPS为0.8/1.11/1.41元，公司当初股市面景15.7元，PE分说为19倍、14倍以及11倍，对于应未来三年32%的复合削减率，咱们以为公司处于转型期以及生临时，估值较低，坚持“买入”评级。